Danke für das Video. Bei der invertierten Yield-Kurve bist du etwas ins Straucheln geraten. Es ist doch eher so, dass niemand die kurzfristigen Anleihen haben will. Dadurch sinkt deren Preis und die Yields steigen. Langfristig geht man davon aus, dass sich die Lage wieder erholt, weshalb die Nachfrage (und damit die Preise und Yields) gleich bleibt oder sogar steigt. Im letzteren Fall flacht das lange Ende der Yield-Kurve zusätzlich ab.
Was mich in einem potenziellen zweiten (oder dritten^^) Teil noch interessieren würde, ist die Preisbildung von Anleihen-ETFs. Durch die Mischung von unterschiedlichen Laufzeiten und das ständige Rollen ist die natürlich komplex, aber dadurch, dass diese ETFs nun mal an der Börse gehandelt werden, würde sich ja Arbitrage aus dem Börsenpreis und dem inneren Wert der gehaltenen Anleihen ergeben. Auch interessant wäre die Entwicklung in bestimmten Marktphasen. In einem langen Aufwärtstrend (sinkende Yields) sollte so ein ETF ja (abzüglich Gebühren) das Buy&Hold von Anleihen ausperformieren, weil bei jedem Rollen mehr Anleihen hinzugekauft werden können. Den Gebühren steht dann auch noch die Stundung der Steuern entgegen. Wer also nicht gerade bei Schlaubrecher oder IB ist und selbst Anleihen kaufen und rollen kann, hat doch mit solchen ETFs eine gute Alternative, oder übersehe ich da etwas? (Die Boomer-Broker habe ich mal ausgelassen, weil sich das Rollen aufgrund der horrenden Gebühren vermutlich nicht lohnt.)
Das Bild sieht aber nicht wie ein Widerspruch aus. Wenn diese SOMA die gesamten gehaltenen Assets der FED beinhalten, dann sieht man ja, wie die FED seit Ende 2021 sukzessive weniger Anleihen kauft (Tapering). Also werden es weniger Käufer. Bei den anderen Akteuren sinken sogar die gehaltenen Anleihen, also gibt vermutlich auch mehr Käufer. Das drückt den Preis, was man sehr gut in den steigenden Yields sieht. Das sind jetzt 10-jährige im Bild, bei den kürzeren sollte es noch krasser sein.
Bezüglich der Ausgabe neuer Bonds bin ich mir unsicher. Sie werden ja gewissermaßen versteigert und müssen sich dabei an den Marktpreisen orientieren (sonst würde keiner bieten). Von daher denke ich, dass es so ist: der Anleihenmarkt erwartet höhere Zinsen, wodurch die gehaltenen Anleihen unattraktiv werden. Kurzfristige werden dabei deutlich unattraktiver als langfristige, weil man davon ausgeht, dass die Zinsen mittelfristig wieder sinken werden. Also werden jetzt Anleihen massiv verkauft, was den Preis drückt und damit die Yields steigen lässt. Wenn die Yields dann so hoch sind, dass sie dem erwarteten Zinsniveau entsprechen, macht es keinen Sinn mehr zu verkaufen. Die neu ausgegebenen Anleihen müssen dann einen Koupon wählen, der dem Yield entspricht.
Kann aber auch sein, dass meine Vorstellung da fehlerhaft ist. In dem Fall wäre ich für Berichtigungen dankbar^^
Astrein, danke! Fand das super hilfreich, gerade den ersten Teil. Über einen zweiten Teil mit Berechnungen und allem würde ich mich total freuen, dadurch lernt man (ich) es ja nochmal besser.
Schön erklärt, waren 1-2 "ihr-wisst-ja-wie-das-geht"´s drin (bspw Alerts aufsetzen; denke, in Tradingview?). Aber wie gesagt, wirklihc top.. Berechnungen im zweiten Teil kann ich mich nur anschließen, würde ich sehr begrüßen ;)
Danke für das Video. Bei der invertierten Yield-Kurve bist du etwas ins Straucheln geraten. Es ist doch eher so, dass niemand die kurzfristigen Anleihen haben will. Dadurch sinkt deren Preis und die Yields steigen. Langfristig geht man davon aus, dass sich die Lage wieder erholt, weshalb die Nachfrage (und damit die Preise und Yields) gleich bleibt oder sogar steigt. Im letzteren Fall flacht das lange Ende der Yield-Kurve zusätzlich ab.
Was mich in einem potenziellen zweiten (oder dritten^^) Teil noch interessieren würde, ist die Preisbildung von Anleihen-ETFs. Durch die Mischung von unterschiedlichen Laufzeiten und das ständige Rollen ist die natürlich komplex, aber dadurch, dass diese ETFs nun mal an der Börse gehandelt werden, würde sich ja Arbitrage aus dem Börsenpreis und dem inneren Wert der gehaltenen Anleihen ergeben. Auch interessant wäre die Entwicklung in bestimmten Marktphasen. In einem langen Aufwärtstrend (sinkende Yields) sollte so ein ETF ja (abzüglich Gebühren) das Buy&Hold von Anleihen ausperformieren, weil bei jedem Rollen mehr Anleihen hinzugekauft werden können. Den Gebühren steht dann auch noch die Stundung der Steuern entgegen. Wer also nicht gerade bei Schlaubrecher oder IB ist und selbst Anleihen kaufen und rollen kann, hat doch mit solchen ETFs eine gute Alternative, oder übersehe ich da etwas? (Die Boomer-Broker habe ich mal ausgelassen, weil sich das Rollen aufgrund der horrenden Gebühren vermutlich nicht lohnt.)
Hoi, bin noch unterwegs, nehme ich gerne auf, bin jedoch anderer Meinung
Die Käufer steigen teilw. sogar, es ist einfach ein anderes Riskprofil und die neuen Bonds werden mit höheren Zinsen ausgegeben wegen Rate Hikes.
Zudem verlierst du bei den langen Bonds wegen der Inflation, real-yield bei den 10y BUND Anleihen ist bei -7%.
Danke für die Antwort^^
Das Bild sieht aber nicht wie ein Widerspruch aus. Wenn diese SOMA die gesamten gehaltenen Assets der FED beinhalten, dann sieht man ja, wie die FED seit Ende 2021 sukzessive weniger Anleihen kauft (Tapering). Also werden es weniger Käufer. Bei den anderen Akteuren sinken sogar die gehaltenen Anleihen, also gibt vermutlich auch mehr Käufer. Das drückt den Preis, was man sehr gut in den steigenden Yields sieht. Das sind jetzt 10-jährige im Bild, bei den kürzeren sollte es noch krasser sein.
Bezüglich der Ausgabe neuer Bonds bin ich mir unsicher. Sie werden ja gewissermaßen versteigert und müssen sich dabei an den Marktpreisen orientieren (sonst würde keiner bieten). Von daher denke ich, dass es so ist: der Anleihenmarkt erwartet höhere Zinsen, wodurch die gehaltenen Anleihen unattraktiv werden. Kurzfristige werden dabei deutlich unattraktiver als langfristige, weil man davon ausgeht, dass die Zinsen mittelfristig wieder sinken werden. Also werden jetzt Anleihen massiv verkauft, was den Preis drückt und damit die Yields steigen lässt. Wenn die Yields dann so hoch sind, dass sie dem erwarteten Zinsniveau entsprechen, macht es keinen Sinn mehr zu verkaufen. Die neu ausgegebenen Anleihen müssen dann einen Koupon wählen, der dem Yield entspricht.
Kann aber auch sein, dass meine Vorstellung da fehlerhaft ist. In dem Fall wäre ich für Berichtigungen dankbar^^
Astrein, danke! Fand das super hilfreich, gerade den ersten Teil. Über einen zweiten Teil mit Berechnungen und allem würde ich mich total freuen, dadurch lernt man (ich) es ja nochmal besser.
Vielen Dank für all deine Mühe!
Schön erklärt, waren 1-2 "ihr-wisst-ja-wie-das-geht"´s drin (bspw Alerts aufsetzen; denke, in Tradingview?). Aber wie gesagt, wirklihc top.. Berechnungen im zweiten Teil kann ich mich nur anschließen, würde ich sehr begrüßen ;)
Nochmals 1000Dank!
Vereinigtes Königreich Rating (Standard & Poor's) AA−Ausblick Negativ; BoE regelt :-)
Hier eine schnieke Übersicht der Kreditratings
https://de.wikipedia.org/wiki/Liste_der_L%C3%A4nder_nach_Kreditrating